Подавляющее большинство токенсейлов, проведенных в 2025 году, принесли инвесторам убытки. На это указал DeFi-исследователь под ником Edgy.
85% of token launches in 2025 are underwater. VC backed deals barely break even and some are deep in the red. Back in the day having a "Top VC" on the cap table was a huge catalyst, but not anymore. This chart from Galaxy Research tells the story.In Q2 2022, crypto VCs… pic.twitter.com/HAdlXAYccA— Edgy - The DeFi Edge 🗡️ (@thedefiedge) February 17, 2026
Почти 85% токенов сейчас торгуются ниже стартовой цены. Многие венчурные сделки едва выходят в ноль или уходят в глубокий минус, отметил эксперт.
Прежняя формула успеха — наличие крупного венчура среди инвесторов — перестала работать. Во втором квартале 2022 года криптостартапы привлекли почти $17 млрд при появлении более 80 новых фондов. Тогда игроки вкладывались в любые проекты с упоминанием криптовалют.
Сейчас картина изменилась:
доходность венчурных инвестиций снижается с 2022 года;
количество новых фондов достигло пятилетнего минимума;
объем привлеченных средств в прошлом квартале составил лишь 12% от показателей второго квартала 2022 года.
С октября по ноябрь 2025 венчуры вложили $8,5 млрд — по сравнению с кварталом ранее показатель вырос на 84%. Однако Edgy не считает это «свежим» капиталом. По его словам, участники рынка инвестируют «старые» средства.
«Общий объем инвестиций за период с 2023 по 2025 год примерно равен сумме, привлеченных только за один 2022. Привычная схема „собрать раунд, запустить токен и сбросить его розничным инвесторам“ уходит в прошлое», — добавил он.
При этом эксперт увидел и позитивную сторону: по мере ослабления влияния венчурного капитала на первое место выходят проекты с реальными пользователями и настоящей выручкой. Это означает более справедливые запуски токенов, меньше инсайдерских дампов и новых блокчейнов.
Ранее аналогичными выводами поделились в Memento Research. Специалисты проанализировали 118 TGE, состоявшихся в 2025 году. «В минусе» оказались 84,7% из них. Почти 40% монет обвалились на 70-90%.
Источник: Memento Research.
Напомним, в CoinGecko зафиксировали рекордную «смертность» токенов в 2025 году. За год провалились более 11,6 млн монет.
