Летом 2020 года я взахлеб прочитал книгу про децентрализованные финансы «Как это DeFi». Я был впечатлен и воодушевлен. «Это точно будущее», — говорило мне сердце.
Прошло пять лет, будущего не случилось. Окей, DEX, лендинг-протоколы существуют и в целом довольно успешно. Но где все остальное? В книге приводились различные примеры функционирования сервисов вроде системы страхования без централизованных органов управления. Где же они?
Это не камень в огород авторов. Они таким видели будущее, они хотели этого будущего. И я хотел.
Что касается работающих DEX и лендингов. Это нормально, что через 11 лет с момента появления Ethereum интерфейсы децентрализованных бирж такие ужасные и неудобные? Почему все так криво работает?
PancakeSwap почти два года назад анонсировал поддержку V4-контрактов. 28 апреля 2025 года они появились. Почему спустя более чем полгода с момента добавления функционала я не могу залить ликвидность в V4-пулы через официальный интерфейс? Он просто не видит пул, который точно существует.
Отображаемые на PancakeSwap V4-пулы для токена OWL. Источник: PancakeSwap.
Существующий V4-пул с комиссией 0,0067%, который PancakeSwap не видит. Источник: DEXTools.
PancakeSwap не показывает ни один нужный V4-пул любого токена. В чем смысл функционала, если я вынужден искать кастомные инструменты для добавления ликвидности и платить комиссию сторонним поставщикам? Хорошо, что они хотя бы есть. При этом найти сервис с поддержкой V4-контрактов было крайне трудно. И тот с убогим интерфейсом и работающий через раз.
Это лишь один пример неудачной реализации. Когда являешься активным пользователем DeFi, с неудобствами и проблемами сталкиваешься повсеместно:
диапазон цен не выбрать через Chrome, при этом с Safari все работает нормально (но MetaMask-то стоит на браузере от Google);
не прогружает пулы, когда нужно быстро достать ликвидность и продать токены;
транзакции не срабатывают;
информация не обновляется в реальном времени на странице с открытой позицией (касается только V4, на V3 работает нормально).
Обмены на DEX через некастодиальные кошельки — отдельная история:
кошелек или PancakeSwap не видит токены, их нужно добавить через адрес смарт-контракта;
«подтвердите сумму расходования» — один вызов. «Подтвердите еще что-то» — второй вызов. «Подтвердите обмен» — третий вызов;
не сработал FaceID. Все заново. Опять не сработал, введите пароль.
Это жутко бесит, когда на счету каждая секунда и слить токены нужно моментально.
Бывает, в официальном интерфейсе PancakeSwap выбираешь путь обмена — он ведет через какой-то неликвидный пул. Настолько неликвидный, что за свап любой суммы взамен получишь $0,000087 в токенах. При этом есть нормальный пул с хорошей ликвидностью, но интерфейс его почему-то не видит. Нужно сидеть и ждать пока все разлагает.
Делать свапы через полукастодиальные кошельки вроде Binance Wallet или OKX Wallet удобнее, но там комиссия 0,5%.
В BNB Chain вообще творится полный хаос. Каждый день создаются кучи токенов с китайскими иероглифами, как во времена бума Pump.fun. Другие активы пампятся и дампятся без каких-либо угрызений совести создателей. Причем применяются настолько типичные алгоритмы, что не распознать манипуляции невозможно.
Слив токена одинаковыми ордерами. Источник: DEXTools.
Про прошедшую мем-коин-манию на Solana вообще молчу. Создавались целые софты и стратегии обкешивания об ритейл. Ну а что, если Дональду Трампу можно, то почему рядовому скамеру — нет? Это вообще не то направление, в котором хотелось бы видеть развитие крипты. Но даже при таком раскладе могло бы быть интересно, если убрать из формулы скамеров и оставить нормальные токены — идея честного распределения без бесконечных анлоков и сливов фондов не так уж плоха.
Мне неинтересно
Недавно поймал себя на мысли, что стал значительно меньше следить за новостями в индустрии. На все большем количестве каналов отключены уведомления, оставил буквально штук пять, где пишут редко, но более масштабно. Хотя раньше мониторил десятки каналов, каждый день следил за основными СМИ в поисках очередного классного проекта, гема, интересного нарратива, новой тенденции, чтобы зайти туда первым.
А их нет. Их просто нет. Новости каждый день одни и те же. В России никак не придумают регулирование, вышел очередной L2-проект, вероятность события X на Polymarket оценивают в N%, Sui, Sei и прочие убийцы Ethereum не работали два часа, ставка ФРС, инфляция, в ETF приток $164 млн, из ETF отток $150 млн, Tether заблокировала USDT, компания напечатала токены, Трамп заявил то, Трамп сделал это, пошлины, ставки, торговые войны.
Скучно. Последний классный проект, который мне запомнился — STEPN с увлекательными механиками, математикой, рыночными неэффективностями, возможностями. Ходишь и зарабатываешь — круто. Интересно было пофармить Blast, экосистема включала уникальные проекты, постоянно подталкивала разбираться в новом, изучать. Binance Alpha немного разбавила скуку, пока ее не захватили китайцы со своими абузами. На этом все.
Нет какой-то перспективной идеи, инновационного решения, интересного проекта с уникальными механиками. Polymarket? Там зарабатывают в первую очередь инсайдеры и какие-то удачливые единицы, да и сам пример старый: основана в 2020 году, а рынки предсказаний вообще появились еще в прошлом веке. Hyperliquid? Очередная площадка для спекуляций и ликвидаций, только приправленная децентрализацией.
Это все. Неужели криптоиндустрия способна лишь создавать аналоги ставок и фьючерсов?
За 2025 год я сходу могу вспомнить всего три ярких события:
Запуск токена Трампа — о да, это было громко, я видел десятки видео в TikTok от абсолютно далеких от крипты людей о покупке TRUMP.
Апрельский обвал на трамповских тарифах.
Октябрьский обвал из-за механики работы фьючерсов на Binance.
Ни одно из этих событий нельзя назвать положительным, и ни одно не связано с фундаментальным развитием индустрии. И это заключительный бычий год прошедшего четырехлетнего цикла? Может, стоить вспомнить, что было в 2017 году или в 2021?
Чем мы занимались в 2025 году? Чем в 2024 — понятно, тапали хомяка. Где развитие децентрализованных социальных сетей, передачи данных, нового Web3-интернета? Подобные проекты существуют, но о них не говорят, новости не набирают просмотры. Они неинтересны масс-маркету, потому что там нет быстрых денег и хайпа.
После прихода институционалов и запуска ETF все только и ждут, когда распампят их сумки альткоинов. Блогеры годами считают потенциальные иксы на иксы, а их все нет и нет.
В 2017 мы ждали прихода ритейла. В 2021 — институционалов. И то и другое в итоге здесь. Но крипта стала неинтересной. В индустрии ничего не происходит. Нет инноваций, нет огня в глазах у отбитых гиков, которые хотят предложить что-то новое, нестандартное, децентрализованное. Один Виталик Бутерин танцует на сцене и мяукает на робособак.
Сегодня, спустя 17 лет после появления биткоина, реальное применение крипты ограничивается платежами в стейблкоинах. Даже не в децентрализованном и не подверженном цензуре BTC, а в централизованных долларовых стейблкоинах с регулярными заморозками.
Надо признаться, это действительно удобно и намного лучше банковской системы. В остальном — все осталось на каком-то начальном уровне. Мы так и не построили финансовое Web3-будущее и, кажется, уже не построим. Людям это не интересно. Им интересно потапать хомяка за три копейки, которые потом можно слить на мем-коинах.
Возможно, я ошибаюсь. Все-таки есть еще многообещающий сектор RWA. Может, в будущем мы станем торговать акциями и облигациями на блокчейне, а не через брокеров и десяток посредников. Хотелось бы увидеть развитие инфраструктуры и удобных, безопасных и надежных инструментов в этом направлении. Оно началось, но пока все еще сырое, и трудно судить, не постигнет ли RWA печальная судьба предшественников.
Владимир Слипер
